转自：港湾商业观察
《港湾商业观察》王璐
从A股上市银行上半年表现来看，宁波银行（002142.SZ）无疑属于优等生：一方面营收和净利润取得了双增长态势，总资产较年初也大幅向上；另一方面近20亿元的分红体现了对投资者的价值回报。
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核心指标持续向好，首次中期分红近20亿
2025年上半年，宁波银行实现营业收入371.60亿元，同比增长7.91%；实现归属于母公司股东的净利润147.72亿元，同比增长8.23%；实现非利息收入114.34亿元，在营业收入中占比为30.77%。
截至今年6月末，宁波银行总资产突破3.47万亿元，比年初增长11.04%；存款总额20764.14亿元，比年初增长13.07%；贷款及垫款总额16732.13亿元，比年初增长13.36%。公司同时公告2025年中期利润分配预案，拟每10股派发现金红利3元（含税）。据悉，宁波银行在今年首次推出中期分红方案，总计金额达19.81亿元。
宁波银行表示，2025年上半年，面对行业息差收窄、盈利承压的挑战，公司根据董事会制定的发展战略，坚持实施差异化经营策略，秉承"真心对客户好"的理念，努力用专业为客户创造价值，持续提升服务质效，深入推进数字化建设，完善风险管理体系，经营业绩稳健向好，高质量发展基础得到进一步夯实。
半年报还显示，截至2025年6月末，宁波银行不良贷款余额126.88亿元，不良贷款率0.76%，拨备覆盖率374.16%；资本充足率15.21%，一级资本充足率10.75%，核心一级资本充足率9.65%，资产质量继续保持业内较好水平。自2007年上市以来，宁波银行的不良贷款率连续18年保持在1%以下，确保银行能够专业专注于业务拓展和金融服务，为可持续发展打下坚实基础。
一位银行业观察人士认为，在上半年行业依然面临不小压力的情况下，宁波银行所取得的业绩成绩超过预期，总资产更是保持双位数增长也实属不易。此外，宁波银行一直在不良率方面保持行业头部，其说明了公司经营质量持续稳健。另外，公司此次大手笔分红，也体现了对投资者更加负责的积极态度。
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业绩超市场预期，核心护城河稳固向上
不仅如此，机构也普遍对宁波银行保持了乐观看法。
华创证券指出，净利息收入支撑营收提速，盈利增长稳健。1，核心营收驱动力强劲。2025年上半年，公司净利息收入/净手续费及佣金收入/其他非息收入分别同比+11.11%/+4.04%/+0.49%。营收增长主要由净利息收入驱动，得益于规模的快速扩张。
同时，净手续费收入恢复正增长，主要由财富代销及资产管理业务带动，显示出“大财富”战略成效。在核心营收支撑下，上半年营收增速较一季度提升2.3个百分点。
2，营收增速回暖叠加精细化成本管理，盈利亦有提速。上半年归母净利润同比+8.23%，增速较一季度提升2.5个百分点。得益于精细化管理下业务及管理费用同比基本持平，以及所得税费用同比大幅减少，共同推动了利润增速回升。
华创证券表示，宁波银行2025年上半年营收、利润增速双双环比提升，业绩表现超市场预期。公司在宏观经济承压环境下，展现出强大的对公业务拓展能力和卓越的负债成本管控能力，核心护城河稳固。资产质量持续保持行业领先水平，零售风险正加速出清，前瞻指标向好。长期看，公司深耕发达区域市场，拥有多元化的利润中心和成熟的风控体系，成长逻辑清晰。当前公司估值处于历史较低水平，随着零售风险逐步出清和业绩的稳健增长，估值修复空间可期。结合最新财报和当前宏观环境，预测公司2025E-2027E净利润增速为6.4%/8.3%/7.8%，当前股价对应25EPB0.86X，结合公司基本面和近五年历史估值中枢为1.46，给予2025年目标PB1.0X，对应目标价32.82元，维持“推荐”评级。
中国银行证券指出，单季度表现来看，宁波银行二季度营收同比增长10.26%，归母净利润同比增长10.83%。业绩持续改善主要得益于公司扩表动能强劲、息差降幅环比收窄驱动利息收入高增以及业务成本优化影响。公司深耕长三角经济发达地区，区位优势显著，小微业务竞争力突出，多元利润中心布局完善夯实盈利能力。公司息差降幅环比收窄、韧性凸显，叠加存贷款增长动能强劲，支撑业绩稳健增长，风控体系成熟保障资产质量稳定且拨备计提充分。公司已发布中期分红预案，进一步强化投资者回报。结合公司基本面和股价弹性，维持“推荐”评级，预测2025-2027年BVPS为35.19/38.52/43.12元，对应当前股价PB0.80X/0.73X/0.65X。
中泰证券则给出的投资建议是，市场化机制是宁波银行稀缺性和成长性的保障：1，宁波银行市场机制灵活、管理层优秀，是具有稀缺性的优质银行代表，这是宁波银行高成长性持续的关键因素。2，宁波银行资产质量优异且历经周期检验。建议重点关注，维持“增持”评级。
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持续提升竞争力，加大投入科技、绿色金融
被市场普遍看好的宁波银行，事实上在业绩持续增长的同时，还在提升综合竞争力层面深化内功，这也尤其体现在科技金融及绿色金融上。
今年上半年，公司设立一级部门科技金融部，由科技金融部联动投资银行部、授信管理部，为科技型企业提供全生命周期服务；在重点区域设立科技金融专营团队，配置专业人员，专项支持区域内科技企业服务，提升服务精准度与覆盖面。公司扎实推动创新、驱动发展，重点打造科创企业、股权基金及投资并购三个生态圈，深度聚焦科创企业核心需求，围绕"资金链、技术链、产业链、供应链"四大方向，提供全方位、全流程、专业化服务。
面对数字化的浪潮，宁波银行聚焦智慧银行的金融科技发展愿景，发挥开放银行金融服务方案的优势，持续加大投入，依托"十一中心"的金融科技组织架构和"三位一体"的科技研发体系，推动金融与科技融合发展，通过金融科技驱动助力商业模式迭代升级，实现为业务赋能、为客户赋能的目标，提升金融服务实体经济的能力，资产规模实现稳健增长。
同时，公司拓宽绿色融资渠道，制定《宁波银行2025年绿色贷款支持政策》，明确绿色贷款专属优惠政策，加大对清洁能源、节能环保等重点领域的支持力度，满足企业绿色转型需求；积极探索金融科技在绿色金融领域的应用，升级改造绿色金融管理系统，全量业务适配新标准、新要求；完善环境和社会风险管理体系，修订《宁波银行绿色金融管理办法》，引领绿色信贷业务管理规范落地。
截至2025年6月末，公司绿色贷款余额688.14亿元，较年初增加182.70亿元；累计发放碳减排贷款15.9亿元，共计可带动碳减排量23.14万吨二氧化碳当量。2025年上半年，公司新发行5只绿色债券，发行金额70亿元，其中公司主承份额2亿元；投资57只绿色债券，持有余额26.26亿元。
而且，宁波银行不断升级的"专业化、数字化、综合化、国际化"赋能体系成效突出，助力更多实体经济客户实现了高质量的发展。
针对下半年发展，宁波银行表示，将坚守金融为民初心，秉持"真心对客户好"的理念，扎实践行金融五篇大文章，加大服务实体经济力度，紧扣客户差异化需求，用专业创造价值，以责任诠释担当，在服务实体的过程中不断锤炼自身的核心竞争力，持续积累银行差异化比较优势，积极推动银行稳健可持续发展。（港湾财经出品）
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